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傳西數打算收購鎧俠,中國態度成關鍵

作者:時間:2021-08-27來源:網易科技收藏

  在中國大陸最大的閃存芯片廠商——長江存儲剛剛在全球市場上取得1%的份額同時,美日韓等國的閃存芯片巨頭接連拋出巨額并購計劃。

本文引用地址:http://www.hifi-yinxiang.com/article/202108/427833.htm

  當地時間周三,美媒《華爾街日報》爆料稱,全球第三大閃存芯片廠商美國打算并購排名第二的日本,并且已進行“深入談判”。若并購成功,將掌握全球三分之一的市場份額。而就在去年10月,排名全球第四的韓國閃存芯片廠商SK海力士宣布并購排名第六的美國英特爾的閃存業務。

  報道指出,雖然并購需得到日本政府的批準,但中國監管機構的態度才是關鍵。目前,SK海力士收購英特爾閃存業務的交易已在全球七個國家獲得批準,只需再獲得中國批準就能收購成功。

  半導體咨詢機構“芯謀研究”研究總監王笑龍向觀察者網分析指出,就像面板產業一樣,日本存儲器產業已被韓國企業的逆周期投資擊敗,退出存儲芯片等“燒錢”領域已是大勢所趨。而且和西部數據原本就有合作,被并購也很正常。不過,他拒絕就中國反壟斷機構可能的做法置評。

  閃存領域之外,半導體產業近期還有很多其他的重磅并購。8月23日,中國監管機構批準美國模擬芯片巨頭亞德諾209億美元收購全球第七大模擬芯片廠商美信半導體的交易,但英偉達收購ARM、AMD收購賽靈思等足以改變行業格局的交易還在等待包括中國在內的全球監管部門的審查。

《華爾街日報》報道截圖

“中國是交易能否成功的關鍵”

  當地時間8月25日,《華爾街日報》報道稱,美國硬盤巨頭西部數據正就并購日本閃存芯片公司鎧俠(Kioxia)進行“深入談判”,這筆交易的估值可能超過200億美元。若交易達成,西部數據不僅將控制全球三分之一的閃存市場份額,甚至能叫板行業龍頭三星。

  報道援引的知情人士稱,西部數據和鎧俠之間的長期談判在過去幾周突然升溫,最早可能在9月中旬達成協議。該人士還透露,西部數據將以股票支付這筆交易,合并后的公司可能由西部數據首席執行官戴維·戈克勒(David Goeckeler)執掌。

  交易信息曝出后,西部數據周三盤中直線拉升漲近14%,收盤市值在200億美元左右。

  不過,《華爾街日報》報道稱,考慮到西部數據的市值等因素,目前還不能保證該公司會和鎧俠達成并購協議,鎧俠仍有可能選擇首次公開募股(IPO)計劃或與其它公司合并。去年鎧俠本有望成為日本年度最大IPO,但美國制裁該公司大客戶華為,導致鎧俠IPO最終泡湯,當時該公司估值約為160億美元。

  鎧俠和西部數據均為NAND閃存芯片制造商,這種存儲芯片廣泛用于SSD(固態硬盤)、手機、平板、服務器、USB驅動器和存儲卡等領域。券商研報的數據顯示,NAND是存儲器第二大細分市場,2020年全球市場規模為494億美元,占存儲器市場規模的比例高達42%。該行業進入門檻較高,存在技術、產業整合、客戶認可、資金、規模和人才等壁壘。

  市場調研機構TrendForce集邦咨詢向觀察者網提供的最新數據顯示,2021年二季度,全球NAND閃存市場被三星、鎧俠、西部數據、海力士、美光、英特爾等六大廠商瓜分,市占率合計接近98%。其中西部數據和鎧俠的市場份額相加達到33.4%,幾乎與三星的33.5%持平。

圖片來源:TrendForce集邦咨詢

  今年3月,《華爾街日報》傳出,西部數據和美光正在探討收購鎧俠的可能性。但從那以后,美光科技對鎧俠的興趣逐漸降溫,因為鎧俠一直專注于與西部數據的談判,后者已經與這家日本公司深化了現有關系。

  報道指出,鑒于鎧俠在日本半導體領域的重要地位,以及此類關鍵技術所有權轉讓的政治敏感性,任何交易都需要得到日本政府的批準。美國政府方面可能也會審查,但這筆交易非常符合美國提高芯片制造能力、增強對中國競爭力的想法。

  報道還特意提到,中國可能是這筆交易能否成功的關鍵,因為中國在反壟斷執法方面越來越嚴格。2018年,中國曾否決高通公司2018年提出的以440億美元收購荷蘭芯片制造商恩智浦半導體的交易。

  事實上,西部數據和鎧俠的合作關系已保持長達20年。目前,兩家公司在日本合作投資一家生產NAND閃存芯片的工廠,該工廠已于今年2月破土動工。《華爾街日報》指出,這種合作關系讓西部數據在與美光的競爭中占據了優勢,后者的市值為830億美元,完全可以輕松完成收購。而西部數據和鎧俠的現有關系也有助于得到監管機構的認可。

  鎧俠的前身是日本公司的存儲業務。2018年,美國私募股權公司貝恩資本(Bain Capital)牽頭的一個財團以約180億美元的價格收購了鎧俠,財團成員包括蘋果公司、戴爾公司、金士頓技術公司(Kingston)和希捷技術公司(Seagate),韓國SK海力士也出資約4萬億韓元拿到了15%的股份,則保留40%的股份,該公司于次年更名為鎧俠。

鎧俠和西部數據合資工廠示意圖,第一階段的建設計劃于2022年春季完成

  在西部數據并購鎧俠的交易曝出前,英特爾去年10月宣布將其連續虧損的NAND閃存業務賣給韓國SK海力士,交易價格為90億美元。當時,SK海力士寄希望于通過這筆交易反超鎧俠,成為全球第二大NAND閃存芯片制造商。目前,這筆交易已獲全球七個國家監管部門的批準,只需再獲得中國國家市場監督管理總局的批準,即可完成收購。

  2021年7月,新加坡批準SK海力士收購英特爾NAND閃存和存儲業務

  但這幾大存儲芯片巨頭均有濫用市場支配地位的嫌疑。2018年11月,因存儲芯片價格異常上漲,中國國家市場監管總局反壟斷局宣布對三星、SK海力士、美光公司涉嫌實施壟斷行為立案開展調查,并從三家公司調查獲取了大量證據資料。2020年12月25日,中國反壟斷局在《中國反壟斷執法年度報告(2019)》中指出,將在前期工作的基礎上,著力推進三星、海力士、美光公司涉嫌濫用市場支配地位案的調查工作,委托第三方對本案相關法律問題進行專題論證,并組織召開專家論證會對案件進行研究論證。

《中國反壟斷執法年度報告(2019)》截圖

長江存儲全球市場份額接近1%

  存儲芯片一直是中國大陸半導體產業的短板。2021年7月,民生證券發布的研報顯示,中國是全球第二大NAND市場,占比超過31%,但大陸自制率幾乎為0%。想要獲得市場定價權和競爭力,中國大陸必須培養本土存儲芯片廠商。

  目前,成立滿5年的中國閃存芯片IDM長江存儲已嶄露頭角,但尚處于起步階段。民生證券研報顯示,截至2020年末,長江存儲取得全球接近1%的市場份額,成為六大國際原廠以外市場份額最大的玩家。根據測算,隨著長江存儲規模起量,2025年全球市占率將有望達到約6%。

  在技術進展方面,長江存儲目前也已逐漸追上國際主流廠商。

  2019年8月,三星最先推出新款100+層產品V-NAND;美光在10月推出第四代3D NAND樣片,層數達到128層。11月,SK海力士出樣128層3D NAND產品。2020年1月底,西部數據與鎧俠共同完成第五代3D NAND技術BiCS5的聯合研發。2020年4月,長江存儲成功研發128層3D NAND閃存。

各大閃存芯片廠商技術路線圖民生證券2021年7月研報截圖

  不過,長江存儲作為國產存儲芯片的代表,品牌宣傳方面還存在欠缺。

  “我想支持國產品牌,但不知道長江存儲已經推出128層產品。”一位裝機用戶告訴觀察者網,他過去買了長江存儲顆粒的固態硬盤,雖然部分指標還跟國外產品有差距、價格也稍貴,但還在可接受的范圍。

  今年7月底,國內存儲產品代工企業“嘉合勁威”發布消息稱,該公司旗下品牌阿斯加特發布新品AN4 PCle4.0 SSD,閃存顆粒采用長江存儲128層3D TLC NAND,主控方案來自國內企業英韌科技。

  資深業內人士向觀察者網分析指出,此次阿斯加特新品的發布,意味著長江存儲128層閃存已正式量產出貨,而且對于目前尚沒有高端PCle4.0 SSD的國產存儲市場來說,算是填補了這一空白。

微博截圖

某電商平臺,長江存儲1TB SSD售價為999元

某電商平臺,三星1TB SSD售價為969元

  《華爾街日報》報道稱,由于新型智能手機的發布、5G技術的鋪開以及對個人電腦和服務器的需求,閃存芯片的需求一直很旺盛。上個月,全球最大的閃存芯片制造商三星電子透露,閃存芯片的旺盛的需求在一定程度上抵消了智能手機出貨量的疲軟。最近幾個月,閃存價格大幅上漲,也反映出市場的需求狀況。

128Gb(16GB)MLC NAND顆粒價格走勢數據來源:DRAMeXchange

  閃存領域風起云涌的同時,半導體其他細分領域也是重磅交易頻發。最近一年里,美企英偉達宣布400億美元收購英國芯片IP巨頭ARM,美企AMD宣布以350億美元收購美國FPGA巨頭賽靈思(Xilinx),美國模擬芯片巨頭亞德諾半導體(ADI)宣布以209億美元收購全球第七大模擬芯片公司美信半導體(Maxim)。

  這幾大重磅交易,均需要包括中國在內的全球反壟斷部門的批準。

  據《華爾街日報》報道,英偉達(Nvidia)上周表示,收購ARM獲批的進展非常緩慢,顯示出完成這類交易的難度有多大。而英國方面對ARM被英偉達并購后的中立性表示擔憂,并預計將對該收購案進行進一步調查。8月23日,中國監管部門批準了亞德諾收購美信的交易,這距離雙方達成交易已有一年多的時間。

  與此同時,英特爾明確表示有興趣收購格芯(GlobalFoundries)。雖然這家芯片制造商總部在美國,但目前被阿布扎比主權財富基金穆巴達拉投資公司所有。8月18日,路透社報道稱,格芯已向美國監管機構秘密申請在紐約進行首次公開發行(IPO),估值可能達到250億美元左右。



關鍵詞: 西部數據 鎧俠 東芝

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